2026年2月的A股资金动向中，若论哪个板块最受关注，小金属板块无疑位列前列，而钨相关企业更在其中呈现出领涨特征。近期，诸如中钨高新、章源钨业、厦门钨业等代表性公司股价持续上行，市场筹码快速集中。部分投资者陷入两难：追高担忧风险，观望又怕错失节奏。就在此背景下，一家长期定位于农业的亚盛集团，于2月27日意外收于涨停价，交易规模达6.82亿元，主力单日净买入1.82亿元，五个交易日累计净流入逼近4亿元，引起资金侧显著关注。引发市场讨论的核心，是这家农业公司与钨产业的关联逻辑。
钨市场的异常强势，是亚盛集团股价被重新评估的起点。钨作为制造业关键原料，被广泛应用于硬质合金、电子器件及军工装备等领域。过去一年内，其价格实现了超四倍增长：2025年初钨粉报价约316元/公斤，至2026年2月25日已升至1800元/公斤，累计涨幅接近470%。进入2026年后仍延续升势，仅2月单月涨幅达41.7%。中间环节产品仲钨酸铵价格突破110万元/吨的纪录点后，下游企业不得不相继调价。新锐股份与章源钨业在2月26日同步上调刀具产品售价，华锐精密三个月内四次调价，显现钨价对制造成本的全面传导。推动行情的根源仍在供需错配。国内继续执行钨矿开采总量控制政策，同时环保与安全监管趋严，部分矿场退出后有效供给收缩。与此并行，我国出口管制升级，也使海外供应趋紧。需求侧则因新能源、半导体、军工等多领域扩张而显著提升。光伏钨丝渗透率预计在当年破八成，单一领域新增需求占全球总量约5%；先进芯片制造中高纯钨不可替代；军工材料需求保持刚性。研报预测，2026至2028年全球钨短缺量将连续扩大，缺口占比超全球需求的17%，供需缺口扩展成为价格高位的主线支撑。
这一轮钨景气中，亚盛集团的特殊资产成为市场焦点。公司作为甘肃农垦核心上市平台，拥有约440万亩耕地并经营啤酒花、牧草、马铃薯等农作物，形成完整产业链，经营稳健。但其全资子公司持有一处特大型钨矿采矿权——肃北县塔尔沟钨矿。该矿在国内已探明三氧化钨储量22.42万吨，其中黑钨矿12.98万吨、平均品位1.264%；白钨矿9.44万吨、平均品位0.736%，伴生稀有金属铍、铋、锡、银等多种稀有资源。按2026年初市场价估算，仅黑钨矿部分潜在价值近650亿元，而公司当期总市值约77亿元，估值差异极具吸引力。塔尔沟钨矿采矿证获批后，意味着资源具备开发条件，这一信息成为股价迅速修复的重要驱动。叠加国家在农垦体制改革与高标准农田建设上的政策倾斜，农业业务本身仍提供稳定底盘，使亚盛集团被市场重新定位为兼具资源属性与稳健主业的双重价值标的。
交易数据进一步印证了资金的集中流入。2月27日涨停当日，主力净买入额占成交比重逾四分之一。近5日累计接近4亿元流入，短线资金集中度提升。融资余额小幅增加，反映投资者积极性攀升。机构方面，截至2025年三季报，已有公募基金持仓，其中鹏华国证粮食产业ETF对其配置比例最高，显示机构早期关注。技术图形上，公司股价在长期底部徘徊后，本次涨停突破三个月区间压力位，换手率9.04%，短期趋势确立。治理结构的改善亦增加了资本信心——历史担保事项已处理完毕，并有上级国企提供担保支撑，财务与管理制度持续优化，使公司信用与合规水平提升。这些因素共同促使资金面偏好增强。不过，市场多数参与者仍按农业板块估值框架看待亚盛集团，对钨矿资产了解有限，其定价逻辑仍处早期阶段，股价表现或伴随反复。
潜在机遇与风险需并行评估。钨产业长期景气的延续性，以及塔尔沟钨矿取得采矿许可后预期开发带来的盈利弹性，构成估值上行的两大基础；农业业务的稳健提供业绩底层保护。若钨价高位维持，公司有望实现从单一农业企业向“农产+矿产”并行模式转变。而风险主要集中在开发周期与价格波动方面。矿山建设需资本投入与技术保障，尚无明确投产时间表；资源储量报告依据年代较早，未来仍需新的勘测验证；钨价若因国际供给或替代材料带来调整，将影响资源价值与盈利空间。市场对这些变量的消化，决定了后续波动区间。
总体看，亚盛集团当前处于价值再发现周期的初期阶段。钨行业的周期高位与公司低估的资源资产形成估值锚，但兑现路径依赖于矿产开发进度与价格延续。若政策、资金及基本面能保持当前动能，该公司存在阶段性重估机会。若未来政策节奏或价格出现变化，市场定价仍可能重新修正。此种情况下，投资判断需关注资源落地的节奏与现金流能否匹配预期。
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